美国距衰退一步之遥？股市币圈均下跌，“市场已无安全之所”
腾讯新闻棱镜2022年6月16日12:15北京 腾讯《棱镜》栏目官方账号
美国加息决定公布前一周，劳工部刚公布5月消费者物价指数。该数据显示，美国CPI同比上涨8.6%，继续创下40年高点。汽油价格和去年同期相比大涨48.7%，从杂货或超市购买的食品价格同比上涨11.9%，同时，从餐厅购买的菜品同比涨幅达到7.4%。
来源：视觉中国
作者丨王凡
编辑丨杨布丁
出品丨棱镜·腾讯新闻小满工作室
“看到美联储突然加息75个基点，庆幸自己上半年没有一时冲动买了第二套房。”林武（化名）对作者表示。
他刚跳槽去了一家薪水更高的公司，本计划添置房产，但随后房贷利率跳涨三个点。数据显示，美国房贷利率在2022年上半年随着美联储紧缩政策加快节节走高，从2021年底的3.11%在本周涨至6.28%。
2022年6月15日，美联储公布6月利率决议。联邦公开市场委员会（FOMC）决定上调联邦基金利率75个基点，至1.50—1.75%。这也是1994年以来美联储最大幅度的单次加息。
美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，通胀预期上升，是激进加息的主要原因，“强有力的行动是必要的，委员会正在迅速将利率提高到更正常的水平”。在美联储加息之后，已经步入熊市的美股小幅上扬，美债收益率重挫，美元小幅下滑。
面对股市不跌反涨的反应，美国Meridian财富管理公司顾问皮特·考斯塔（Peter Costa）对作者表示，由于美联储显示不会对通胀放任失控，市场信心有所恢复，“但要知道较高的利率会减缓房价增长，侵蚀企业盈利，并可能被借贷成本增加的生产者将压力转嫁给消费者”。这些因素往往会演变为经济衰退。他同时质疑，仅凭美联储加息未必能治愈美国的通胀。
全美零售商协会的首席经济学家杰克·克莱恩茨（Jack Kleinhenz）也对作者表示，“通货膨胀没有灵丹妙药，这可能是一个缓慢而痛苦的过程。”
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[color=var(--t3)]图：全美平均汽油价格突破5美元/加仑，创历史新高，作者摄
从油价到汉堡 美国通胀创40年新高
“现在加满一次油都要差不多100多美元，去年大概是60美元吧，一个月总要加几次油，要加不起了。”家住美国新泽西的邱明（化名）对作者表示，每天上班通勤路程大约20-30分钟，自己正在找附近的同事拼车，“也在考虑是否一劳永逸更换成电动车”。
美国加息决定公布前一周，劳工部刚公布令人担忧的5月消费者物价指数。该数据显示，美国CPI同比上涨8.6%，继续创下40年高点，让曾乐观预计通胀见顶的经济学家大为意外。作为车轮上的国家，美国消费者对汽油等能源价格更为敏感。5月通胀数据显示，在各种商品门类中，汽油价格涨幅名列前茅，和去年同期相比大涨48.7%。
能源价格的上涨正在侵蚀家庭消费预算。“每个月要多花两三百美元在油费上，其他开销自然要更精打细算。”邱明对作者表示，原本每年夏天会全家开车出游，预计今年会适当减少次数，“另外酒店也在涨价”。根据美国国家能源援助主管协会估算，美国低收入家庭2022年用于能源的支出将占到其年收入的38%，远高于2020年的27%。
除了出行之外，食品等基本生活用品也在涨价。5月通胀数据显示，从杂货或超市购买的食品价格同比上涨11.9%，同时，从餐厅购买的菜品同比涨幅达到7.4%。
但消费者的实际体感比统计数据更为严重。林芳（化名）对作者表示，去年，周边的快餐店汉堡几乎每隔几个月就会涨价，“后来虽然不涨了，但是面包的厚度和汉堡里的用料明显减少”。
面对节节走高的通胀，美联储可以通过利率手段调节，遏制过热的消费需求以打压物价。此次，面对创40年新高的通胀，美联储以一次性加息75基点应对，也显示当前问题的严峻性。
沃顿商学院教授西格尔甚至公开建议，应一次性加息100个基点，“一次性把药吃完”。他认为，美联储的行动已远落后于通胀，虽然加息 100 个基点不可避免地会立即对市场造成冲击，但从长远来看，激进加息是值得的。
美国经济离衰退一步之遥？
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[color=var(--t3)]图：纽约街头常设的新冠检测站点。疫情改变消费习惯和行业惯例。作者摄
但美国通胀难控原因复杂，并非美联储加息一招可解，更何况联储加息往往通过借贷成本的提高，打压物价，具有滞后性。
“通胀原因很复杂。现如今，太多的钱追逐太少的商品。”美国Meridian财富管理公司顾问皮特·考斯塔（Peter Costa）对作者表示，“此轮通货膨胀周期的部分原因是因为供应商趁机涨价。10 年来，通货膨胀率长期处于或低于 2%，生产商确实没有任何机会大幅提高价格。现在他们可以了。”
另一位不具名的对冲基金经理对作者表示，以能源价格为例，疫情也在改变着消费习惯和商业惯例，让原本的预测模型不再准确。“以往汽油的零售价不难预测，基本可以通过前几个月的批发价推导。但疫情之后，原来的模型就会显示低估10%，那就是零售商额外加的。一般来说，只有强大的需求在背后支撑，才会让供应商如此理直气壮地加价。”
生产商的提价，也让全美零售商叫苦不迭。全美零售商协会向美国国会提出遏制通胀的多条建议。一来，提议进行远洋运输改革，降低货运成本；二来，取消特朗普时期的关税政策，以保证基本生活。该协会统计称，受贸易战影响，美国进口商已被迫多缴纳1365亿美元的关税，这部分成本最终都转嫁给消费者。如果取消特朗普时期的关税政策，可以使美国物价下降1.3%。
全美零售商联合会（The National Retail Federation）首席经济学家杰克·克莱恩茨（Jack Kleinhenz）在每月经济分析中坦言，如今是非常时期，具有多重前所未有的因素，除了通胀处于 40 年高位之外，“乌克兰的不确定性、供应链中断以及美联储加息让企业、消费者和政策制定者都感到不安”。
经济放缓压力已经逐步显现。美联储加息前一天，美国5月份零售额出现5个月来首次环比下降，主要受汽车购买量和其它高价商品大幅下降的影响。这在一定程度上表明通胀居高不下的环境中，美国消费者对商品需求正在放缓。本周三，亚特兰大联储经济预测模型显示，预计美国GDP增速仅为0，离衰退一步之遥。通常而言，经济体连续两个季度萎缩，被认为是“技术性衰退”。
“美国经济将无法避免衰退。官员们所期望的软着陆不会发生，为一个债务规模达到30万亿美元的经济体踩刹车，极具复杂性。”曾经经历过90年代末互联网泡沫破灭和2007年全球金融危机的皮特·考斯塔对作者表示，“在股市进入熊市之后，通常会发生衰退。在本周一的暴跌后，我们已经步入熊市。”
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