复杂严峻国际环境+艰巨繁重国内改革发展稳定任务 7中公报
中国共产党第十九届中央委员会第七次全体会议公报（2022年10月12日中国共产党第十九届中央委员会第七次全体会议通过）中国共产党第十九届中央委员会第七次全体会议，于2022年10月9日至12日在北京举行。出席全会的有中央委员199人，候补中央委员159人。中央纪律检查委员会委员和有关负责同志列席会议。全会由中央政治局主持。中央委员会总书记习近平作了重要讲话。全会决定，中国共产党第二十次全国代表大会于2022年10月16日在北京召开。全会听取和讨论了习近平受中央政治局委托作的工作报告。全会讨论并通过了党的十九届中央委员会向中国共产党第二十次全国代表大会的报告，讨论并通过了党的十九届中央纪律检查委员会向中国共产党第二十次全国代表大会的工作报告，讨论并通过了《中国共产党章程（修正案）》，决定将这3份文件提请中国共产党第二十次全国代表大会审查和审议。习近平就党的十九届中央委员会向中国共产党第二十次全国代表大会的报告讨论稿向全会作了说明，王沪宁就《中国共产党章程（修正案）》讨论稿向全会作了说明。全会充分肯定党的十九届六中全会以来中央政治局的工作。一致认为，一年来，面对复杂严峻的国际环境和艰巨繁重的国内改革发展稳定任务，中央政治局全面贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想，团结带领全党全军全国各族人民，弘扬伟大建党精神，坚持稳中求进工作总基调，落实疫情要防住、经济要稳住、发展要安全的要求，统筹新冠肺炎疫情防控和经济社会发展，统筹发展和安全，毫不放松抓好常态化疫情防控，推动高质量发展，深化改革开放，发展全过程人民民主，加强宣传思想文化工作，突出保障和改善民生，推进生态文明建设，加快国防和军队现代化步伐，积极开展中国特色大国外交，推进全面从严治党，成功举办北京冬奥会、冬残奥会，隆重庆祝香港回归祖国25周年，坚决开展反分裂、反干涉重大斗争，妥善应对乌克兰危机带来的风险挑战，着力保持平稳健康的经济环境、国泰民安的社会环境、风清气正的政治环境，推动党和国家各项事业取得新的重大成就，为召开党的第二十次全国代表大会创造了良好条件。全会总结了党的十九大以来5年的工作。一致认为，党的十九大以来的5年，是极不寻常、极不平凡的5年。5年来，以习近平同志为核心的党中央高举中国特色社会主义伟大旗帜，全面贯彻党的十九大和十九届历次全会精神，坚持马克思列宁主义、毛泽东思想、邓小平理论、“三个代表”重要思想、科学发展观，全面贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想，团结带领全党全军全国各族人民，统揽伟大斗争、伟大工程、伟大事业、伟大梦想，统筹推进“五位一体”总体布局，协调推进“四个全面”战略布局，统筹新冠肺炎疫情防控和经济社会发展，统筹发展和安全，坚持稳中求进工作总基调，全力推进全面建成小康社会进程，完整、准确、全面贯彻新发展理念，着力推动高质量发展，主动构建新发展格局，蹄疾步稳推进改革，扎实推进全过程人民民主，全面推进依法治国，积极发展社会主义先进文化，突出保障和改善民生，集中力量实施脱贫攻坚战，大力推进生态文明建设，坚决维护国家安全，防范化解重大风险，保持社会大局稳定，大力度推进国防和军队现代化建设，全方位开展中国特色大国外交，全面推进党的建设新的伟大工程。如期打赢脱贫攻坚战，完成全面建成小康社会的历史任务，实现第一个百年奋斗目标，迈上全面建设社会主义现代化国家新征程，向第二个百年奋斗目标进军。隆重庆祝中国共产党成立100周年、中华人民共和国成立70周年，制定第三个历史决议，在全党开展党史学习教育，号召全党学习和践行伟大建党精神。坚持人民至上、生命至上，开展抗击新冠肺炎疫情人民战争、总体战、阻击战，最大限度保护了人民生命安全和身体健康。依照宪法和基本法有效实施对特别行政区的全面管治权，落实“爱国者治港”原则，香港局势实现由乱到治的重大转折。坚持一个中国原则和“九二共识”，展示了我们维护国家主权和领土完整、反对“台独”的坚强决心和强大能力。坚持国家利益为重、国内政治优先，保持战略定力，发扬斗争精神，在斗争中维护国家尊严和核心利益，牢牢掌握了我国发展和安全主动权。5年来，以习近平同志为核心的党中央审时度势、守正创新，敢于斗争、善于斗争，团结带领全党全军全国各族人民有效应对严峻复杂的国际形势和接踵而至的巨大风险挑战，以奋发有为的精神把新时代中国特色社会主义不断推向前进，攻克了许多长期没有解决的难题，办成了许多事关长远的大事要事，推动党和国家事业取得举世瞩目的重大成就。全会强调，党的十九大以来5年党和国家事业的重大成就，是在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下、在习近平新时代中国特色社会主义思想指引下全党全国各族人民团结奋斗取得的。党确立习近平同志党中央的核心、全党的核心地位，确立习近平新时代中国特色社会主义思想的指导地位，反映了全党全军全国各族人民共同心愿，对新时代党和国家事业发展、对推进中华民族伟大复兴历史进程具有决定性意义。全党要深刻领悟“两个确立”的决定性意义，增强“四个意识”、坚定“四个自信”、做到“两个维护”，更加紧密地团结在以习近平同志为核心的党中央周围，全面贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想，踔厉奋发、勇毅前行，为全面建设社会主义现代化国家、全面推进中华民族伟大复兴而团结奋斗。全会总结了党的十九届中央纪律检查委员会的工作。一致认为，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，各级纪律检查委员会忠实履行党章赋予的职责，坚决贯彻党的自我革命战略部署和全面从严治党战略方针，持之以恒落实中央八项规定精神，严明政治纪律和政治规矩，坚决维护党中央权威和集中统一领导，强化政治监督，深化政治巡视，推动落实全面从严治党政治责任，整治群众身边的不正之风和腐败问题，一体推进不敢腐、不能腐、不想腐，推动反腐败斗争取得压倒性胜利并全面巩固，完善党和国家监督体系，深化纪检监察体制改革，提高规范化法治化正规化水平，建设忠诚干净担当的纪检监察队伍，纪检监察工作高质量发展取得新成效。全会按照党章规定，决定递补中央委员会候补委员马国强、王宁、王伟中为中央委员会委员。全会审议并通过了中共中央纪律检查委员会关于傅政华、沈德咏、李佳、张敬华严重违纪违法问题的审查报告，确认中央政治局之前作出的给予傅政华、沈德咏、张敬华开除党籍处分，给予李佳撤销党内职务处分。全会分析了当前形势和任务，深入讨论了新时代新征程坚持和发展中国特色社会主义、全面建设社会主义现代化国家的若干重大问题，为召开党的第二十次全国代表大会作了充分准备。马国强、王宁、王伟中递补为中央委员会委员
北京青年报
2022年10月12日 19:02:59 来自北京
撰文 | 余晖 董鑫重磅！2022年10月12日，《中国共产党第十九届中央委员会第七次全体会议公报》对外公布。中央委员会全体会议由中央政治局召集，每年至少举行一次。按惯例，每一届中央委员会任期五年，一般召开七次全会。近年来，中央全会不仅召开机制日趋固定，每次全会的议题和任务各有侧重。一中到七中全会据中国新闻网介绍：一中全会通常在全国党代会闭幕后随即召开，全会通常担负选举产生新一届中央领导机构的重任二中全会于次年春季全国两会前召开，通常为全国人大、全国政协和国家机构推荐领导人选除特例外，三中全会一般在党代会召开次年的秋季召开，主要讨论国家发展和经济建设的重大问题四中全会多数负责讨论政治工作和党建工作五中全会主要议题一般聚焦“五年规划”六中全会主要议题通常不固定七中全会承前启后，一般在下一次党代会之前举行，为党代会进行文件及程序的准备。十九大以来，第十九届中央委员会已经召开了七次会议，时间分别是：十九届一中全会：2017年10月25日十九届二中全会：2018年1月18日至19日十九届三中全会：2018年2月26日至28日十九届四中全会：2019年10月28日至31日十九届五中全会：2020年10月26日至29日十九届六中全会：2021年11月8日至11日十九届七中全会：2022年10月9日至12日每次全会都有重磅内容。十九届一中全会聚焦的是人事。二中全会审议通过了《中共中央关于修改宪法部分内容的建议》。三中全会审议通过了《中共中央关于深化党和国家机构改革的决定》和《深化党和国家机构改革方案》。四中全会审议通过了《中共中央关于坚持和完善中国特色社会主义制度、推进国家治理体系和治理能力现代化若干重大问题的决定》。五中全会审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》。六中全会，审议通过了《中共中央关于党的百年奋斗重大成就和历史经验的决议》，审议通过了《关于召开党的第二十次全国代表大会的决议》。本次七中全会，讨论并通过了党的十九届中央委员会向中国共产党第二十次全国代表大会的报告，讨论并通过了党的十九届中央纪律检查委员会向中国共产党第二十次全国代表大会的工作报告，讨论并通过了《中国共产党章程（修正案）》，决定将这3份文件提请中国共产党第二十次全国代表大会审查和审议。习近平就党的十九届中央委员会向中国共产党第二十次全国代表大会的报告讨论稿向全会作了说明，王沪宁就《中国共产党章程（修正案）》讨论稿向全会作了说明。三人递补为中央委员公报显示，全会按照党章规定，决定递补中央委员会候补委员马国强、王宁、王伟中为中央委员会委员。马国强出生于1963年11月，回族，河北定州人，于2020年2月卸任湖北省委副书记、武汉市委书记一职，2022年1月当选为湖北省十三届人大常委会副主任。https://d.ifengimg.com/w1080_h812_q90_webp/x0.ifengimg.com/ucms/2022_42/B5AE9B363678D0D3D14D3BC352AB5C80484977F4_size60_w1080_h812.jpg王宁出生于1961年4月，湖南湘乡人，担任过住建部副部长，福建省委副书记、福州市委书记，福建省省长等职，2021年10月起任云南省委书记。https://d.ifengimg.com/w1080_h720_q90_webp/x0.ifengimg.com/ucms/2022_42/9D74C7F8B47BF16700B26A32B7C37DA468EC5D18_size753_w1080_h720.png王伟中出生于1962年3月生，山西朔州人，曾任科技部副部长，山西省委常委、太原市委书记，广东省委副书记、深圳市委书记等职，2022年1月当选为广东省省长。https://d.ifengimg.com/w1080_h813_q90_webp/x0.ifengimg.com/ucms/2022_42/1E8367AC395393A415CE24A2C2DA5743663C46FD_size893_w1080_h813.png此前，十九届四中全会也曾递补中央委员。当时的公报中提到，全会按照党章规定，决定递补中央委员会候补委员马正武、马伟明同志为中央委员会委员。四个“老虎”本次七中全会的公报，提到了几个“老虎”。全会审议并通过了中共中央纪律检查委员会关于傅政华、沈德咏、李佳、张敬华严重违纪违法问题的审查报告，确认中央政治局之前作出的给予傅政华、沈德咏、张敬华开除党籍处分，给予李佳撤销党内职务处分。傅政华被查是在2021年10月2日。https://d.ifengimg.com/w1080_h719_q90_webp/x0.ifengimg.com/ucms/2022_42/EE737C127F936362F4DD0A61AB9EFD12E8961F58_size808_w1080_h719.png公开资料显示，傅政华曾在北京、公安部工作，担任过公安部副部长、司法部部长、全国政协社会和法制委员会副主任等。2022年3月，傅政华被双开。纪委通报称，傅政华从未真正忠诚于党和人民，彻底丧失党性原则，毫无“四个意识”，背离“两个维护”，政治野心极度膨胀，政治品行极为卑劣等。通报还提到，傅政华参加孙力军政治团伙，拉帮结派，结党营私；在重大问题上弄虚作假、欺瞒中央，危害党的集中统一；妄议党中央大政方针，长期结交多名“政治骗子”；长期违规领用和携带枪支等。当时纪委的通报中还提到，“给予其开除党籍的处分，待召开中央委员会全体会议时予以追认。”2022年9月22日，傅政华因受贿罪、徇私枉法罪被判死缓，且终身监禁，不得减刑、假释。沈德咏是在2022年3月21日被查的，他曾任最高人民法院常务副院长，十三届全国政协常委、社会和法制委员会主任等。https://d.ifengimg.com/w660_h473_q90_webp/x0.ifengimg.com/ucms/2022_42/2DE49A7F0AA8A17396E23114DB13FF797CEB100D_size22_w660_h473.jpg2022年9月7日，沈德咏被双开。纪委通报称，沈德咏罔顾党中央三令五申，大肆干预插手司法活动，从公平正义的守护者沦为法律秩序的践踏者。此外，他还被指公器私用，纵容默许亲属、秘书利用其职务影响充当司法掮客，把党和人民赋予的权力当作谋取私利的工具等。纪委通报中提到，“给予其开除党籍的处分，待召开中央委员会全体会议时予以追认。”今年9月28日，最高检发布消息，沈德咏涉嫌受贿一案，由国家监察委员会调查终结，移送检察机关审查起诉。日前，最高人民检察院依法以涉嫌受贿罪对沈德咏作出逮捕决定。张敬华被查，是在2021年12月1日。https://d.ifengimg.com/w984_h694_q90_webp/x0.ifengimg.com/ucms/2022_42/BEE2CC80BCD2F87B4A65E4D04C3A54E95EBEAE15_size40_w984_h694.jpg张敬华担任过江苏省委常委、南京市委书记，江苏省委副书记，江苏省政协党组副书记。今年5月，张敬华被双开。当时的通报中提到，张敬华政绩观偏差，为谋求个人进步搞经济数据造假，违规干预插手市场经济活动；丧失纪法底线，大搞权钱交易等。纪委通报中提到，“给予其开除党籍的处分，待召开中央委员会全体会议时予以追认。”李佳曾在辽宁、内蒙古、山西工作，担任过内蒙古自治区政协党组书记、主席，山西省政协党组书记、主席。今年8月26日，李佳被撤销党内职务、政务撤职，降为副省部级。https://d.ifengimg.com/w1080_h777_q90_webp/x0.ifengimg.com/ucms/2022_42/AD28D92822791CEF4A9540147C0EE20177ADB23C_size49_w1080_h777.jpg
通报中提到，李佳同志党性原则缺失，组织观念淡薄，纪律意识不强，在党内选举中搞变相拉票等非组织活动，违规打探党风廉政意见情况，违反中央八项规定精神，收受私营企业主所送贵重礼品。李佳同志严重违反党的组织纪律、廉洁纪律和工作纪律，并构成职务违法，应予严肃处理。“鉴于李佳同志违反组织纪律行为发生在党的十八大前，且其能够配合组织工作，如实说明本人违纪违法问题，主动上交违纪违法所得，按照惩前毖后、治病救人的原则，对其可予从轻处理。”当时的通报还有一句话，“给予其撤销党内职务的处分，待召开中央委员会全体会议时予以追认。”此外，十九届四中全会公报曾提到：全会审议并通过了中共中央纪律检查委员会关于刘士余同志严重违纪违法问题的审查报告，确认中央政治局之前作出的给予刘士余同志留党察看二年的处分。
李大霄：一股神秘力量瞬间拉升大盘，3000点之下的美好时光只有两天
金融界
2022年10月12日 16:11:45 来自北京
英大证券李大霄表示，13：09分开始，一股神秘的力量，瞬间将大盘拉升，这绝非偶然。不排除有外力作用于市场，值得高度重视。
观察到多个股票资金流入时间比较一致，估计并非散兵游勇所为。而且竟然提前结束午休，还是比较少见的。
美股三大股指夜期也在开始蠢蠢欲动，估计今晚在激烈的多空搏杀中多方会出手反击。
截止到14：15分，扬眉吐气收复3000点，这次3000点之下，只呆了两天！4月份呆了4天，和之前呆1000天不可同日而语，异常珍贵的3000点之下的美好时光，短暂且珍贵。若没有不可抗力越来越难再出现。只可惜绝大部分人都不会珍惜。当然仅限好股票。
正可谓：行至水穷处，坐看云起时。 IMF再度下调明年全球GDP：下行风险异常巨大 通胀稳固程度超预期
财联社
2022年10月12日 00:22:45 来自北京
https://d.ifengimg.com/w600_h444_q90_webp/x0.ifengimg.com/res/2022/E977A2FBD88ECE2ABC2CF7B5050B2F7DDBBD96B6_size75_w600_h444.jpeg当地时间周二（10月11日），国际货币基金组织（IMF）公布了最新的《世界经济展望》，该组织预计明年全球经济增长将继续放缓。与7月类似，今天公布的这份报告也以悲观为主基调。IMF预计，今年的全球经济增长率将下降至3.2%，与7月报告一致，但远不及去年6%的增长率。https://d.ifengimg.com/w1125_q90_webp/x0.ifengimg.com/res/2022/BBAB1D0CC307D5F096FD0F157304A4FE5EF8AF33_size360_w1430_h804.png（来源：IMF）该机构还预计，明年这个增长率将继续放缓至2.7%，较其7月份的预测下调了0.2个百分点，“如果不包括全球金融危机和新冠疫情最严重阶段，那么这将是2001年以来最为疲弱的增长表现。”该机构强调，经济前景持续面临异常巨大的下行风险，甚至一年后的全球增长率有25%左右的概率会降至2.0%以下。报告指出，全球经济活动普遍放缓且比预期更为严重，通胀处于几十年来的最高水平，“各国面临着生活成本危机、多数地区的金融环境不断收紧、俄乌冲突、新冠疫情持续不退，都对前景造成了严重影响。”IMF预计，全球通胀率将在今年升至8.8%，远高于2021年的4.7%；报告还认为，通胀保持高位的时间超过此前的预期，2023年的通胀率仅降至6.5%，而到了2024年才会降至4.1%。
IMF称，“通胀水平高出预期的情况在发达经济体最为普遍，而新兴市场和发展中经济体的通胀形势则存在很大差异。同时，各国在应对这场生活成本危机中的政策权衡已变得极其艰难。货币、财政或金融政策校准不当的风险已经急剧上升，金融市场也已出现承压迹象。 ”IMF还看到，美元币值目前处于本世纪初以来的最高水平，“到目前为止，这种升值似乎主要是由美国货币政策收紧和能源危机等基本面因素推动的。”https://d.ifengimg.com/w619_h388_q90_webp/x0.ifengimg.com/res/2022/BDAED95AE42C3AAEE7226868C88496F126B81EF4_size44_w619_h388.png上周，IMF总裁格奥尔基耶娃承认，强势美元和更高的利率正在打击一些基本面薄弱的新兴经济体，使它们的偿债成本更高。她再次建议债权人对债务脆弱国家进行债务重组，并指出这对双方都有积极的意义。
任泽平：做好应对全球经济衰退和欧洲金融危机的准备
泽平宏观
2022年10月12日 00:20:42 来自青海省
https://d.ifengimg.com/w640_h392_q90_webp/x0.ifengimg.com/res/2022/9EC86DB9F302ED27FC5D2E6E214DA45EF51651D0_size43_w640_h392.jpeg文 任泽平团队我们对未来的世界经济有三大判断：第一大判断，欧洲有可能爆发全面经济金融危机，部分新兴市场国家可能也难逃一劫；第二大判断，全球经济正在开启新一轮深度衰退，美国经济也难以幸免独善其身；第三大判断，如果作出科学应对，中国经济有望重新引领全球，未来最好的投资机会就在中国。在世界经济步入新一轮深度衰退、欧洲可能爆发全面经济金融危机之际，扩大内需、稳住国内经济基本盘的重要性日益凸显，深化市场化改革、激发民营经济活力、发力新基建新能源和稳楼市是提振市场信心的四大抓手，能起到立竿见影的正能量效果。正心正念，坚持做长期正确的事。山雨欲来风满楼，种种迹象表明，我们要做好应对欧洲能源危机、地缘危机升级为全面经济金融危机的准备。城池失火，殃及池鱼。俄乌冲突导致欧洲能源极为紧缺，中国的电热毯、光伏、户储能等十分受欢迎，而大量难民涌入又进一步增加了其财政和就业压力，欧洲成为最大的输家之一，叠加其本来就脆弱的经济金融基本面，正面临历史上前所未有的通胀和经济衰退。8月欧元区PPI同比升至惊人的43.3%，前值升38.0%；环比升5.0%，创3月来高位。https://d.ifengimg.com/w640_h372_q90_webp/x0.ifengimg.com/res/2022/DDCE5EBB5744E8B9ACD413E321C28DCE34EBCDF4_size26_w640_h372.jpeg欧元区制造业PMI连续三个月低于荣枯线，就业等经济指标持续低迷。欧元相对美元大幅贬值，英镑一度出现闪崩，欧洲股市债市暴跌，资金 正大幅从欧洲撤离，涌往美国，企业将产业链转移至中国和东南亚。https://d.ifengimg.com/w640_h372_q90_webp/x0.ifengimg.com/res/2022/B12F971767DDF6EA05B4166FD5703A889F3E0680_size31_w640_h372.jpeg最近全球金融市场传闻百年投行瑞士信贷因巨亏陷入困境，甚至有破产可能，股价暴跌。历史上，每次美元强势周期都会在全球脆弱环节引发危机，80年代的拉美债务危机、90年代末的东南亚金融风暴、2008年的次贷危机，等等。面对新一轮史诗级强势美元周期，谁会率先崩盘？会否爆发新一轮国际金融危机？早在6月的美联储点评报告中，我们便提出过一个前瞻性的猜想，即潜在的爆发经济危机的国家，不在新兴市场，而在欧洲，当然个别新兴市场国家也难逃一劫，斯里兰卡、巴基斯坦、阿根廷、加纳、孟加拉国等面临极为严峻的形势，有的已经向IMF申请援助。这次美元周期薅羊毛对自己盟友也不手软，欧洲成了美国打压俄罗斯的地缘政治牺牲品。做好应对欧洲经济金融危机的准备，根本上我们要做好自己的事情，其中最关键的是：1）是该出手稳楼市了，楼市到了临界点，房企中的三好学生也出现严重现金流紧张和公开市场债务违约风险。如果市场和企业出现分化，说明政策是适度的，如果即使最好的房企也面临生死存亡，说明部分偏紧政策可以适度调整。作为国民经济第一大支柱行业和地方财政主要来源，房地产稳则经济稳，稳楼市有助于稳增长稳就业。未来应按照7月28日政治局会议要求，在坚持“房住不炒”的前提下，因城施策加大力度支持刚需和改善型需求，放松人口流入地区的限购限贷、对房企三好生加大信贷支持打通最后一米、降低刚需改善型需求的首付比和利率、降低二手房交易的契税和个人所得税，同时通过人地挂钩实现供求平衡和价格稳定；2）用好政策性金融工具和政府专项债，加大新基建和新能源的投资力度，短期有助于稳增长、稳就业，长期有助于打造中国经济的新引擎；3）完成平台经济整改，进入常态化监管，重新出发，发挥平台经济在拉动就业、激发市场活力和创新中的作用；4）大力提振民营经济信心，民营经济起“56789”的重大作用，只有民营经济拥有安全感、进取心，千帆竞发，才有可能扩大投资，解决当前宽信用和资金“堰塞湖”堵点问题，促进稳增长、带动就业、激发创新、释放市场活力等。5）进一步深化改革开放，激发市场主体活力，市场经济的本质是通过市场促进竞争、通过竞争提升效率，未来应确立城市群战略、实施人地挂钩、保护知识产权、保护财产权、推行全面注册制、以高质量发展调动地方政府积极性、推动国企改革、推动要素市场改革、完善社会保障体系等。预计全球经济可能在今年底-明年上半年开启一轮深度衰退，主要原因是美联储从无上限QE到无下限收紧货币的政策剧烈摆动，以及地缘冲突引发能源价格暴涨推升全球通胀以及生产生活成本。而中国可能在未来的某个时期度过经济低谷，在新基建、新能源、民营经济重获信心、平台经济完成整改进入常态化监管重新出发、房地产软着陆等带动下，中国经济有望重新引领全球。未来最好的投资机会就在中国。对资本市场而言，有一个坏消息，一个好消息。坏消息是欧洲经济金融危机和全球经济衰退渐行渐近，好消息是全球货币放松预期也随之渐行渐近，欧洲和新兴市场自救，在全球经济衰退背景下市场可能修正美联储加息预期。毕竟，股市是货币的晴雨表，未来是经济衰退预期和宽松预期的博弈。1、美联储采取40年来最猛烈的加息方式美联储从3月至今已加息300bp，更是在6，7，9连续三次FOMC会议上均加息75bp，其力度之大，堪称40年来最猛烈的加息方式，主要是美联储正面临创几十年新高的通胀。现在全球市场更关注全年加息终点，近期美联储票委的发言中持续强调今年的利率中位数应在4.25%-4.5%之间。未来美联储加息路径取决于美国通胀和劳动力市场走势。从通胀看，8月美国CPI同比8.3%，核心CPI环比0.6%，均高于市场预期。从6月开始连续两次的75bp加息对于核心CPI的压制上尚不明显，或效果尚未体现。预计美国不会暂缓加息脚步，核心CPI和非农市场只要不出现大幅弱于预期，全年预计还将加息75-100bp。但是，这也可能是强弩之末，因为美国消费者信心指数、房屋销售数据等先行指标已经开始大幅放缓。2、史诗级美元强势周期来袭，美元指数持续创新高，资本重新回流美国本土从年初至今，美元指数上涨超18%，而从2021年的6月初（本轮强美元周期起点）算起，涨幅超25.6%。美元是全球最主要的储备和结算货币，美联储掌握着全球流动性的阀门，美元周期是全球通胀和金融市场动荡的根源。美元周期（美联储割全球羊毛）的基本逻辑是：当美国经济衰退时，美联储超发货币，作为储备和交易结算货币，廉价美元大量涌向全球，推升各地的资产泡沫以及国家和企业债务；当美国经济走出低谷或出现通胀时，美联储加息缩表，美元指数走强，美元重新回流美国本土，导致高负债、高杠杆的经济体出现金融危机。根据美元周期，我们可以理解当前的国际形势：全球通胀创历史新高、美联储采取40年来最猛烈的加息方式、美元进入强势周期、欧元日元英镑人民币汇率普跌、全球股市普跌、资本流动加剧、金融市场动荡加剧。“我们的货币，你们的问题”，这就是美元嚣张的特权。近20年来，美国经济在全球占比、实力和地位的持续大幅下降，与美元仍然残存的金融霸权并存，以及美联储丧失货币纪律从QE到无上限QE超发货币全球任性割羊毛，成为当前国际金融市场失衡动荡的根源。在全球经济从一极独大到多元化的背景下，美元仍然保持着在国际金融上的独大且缺乏制约已经带来了越来越多的问题，美元向全球收铸币税的特权更像是上个世纪的落后遗产，到了改革的时候。美元周期的本质是美国经济基本面相对于全球的变化，以及美联储与其他央行货币政策（预期）差异及其对美元流动性的影响。由于美元指数中欧元占比高达57.6%，美欧实际利差和美元指数走势大致趋势一致。简单来讲便是资本逐利，美欧利差走阔，资本流入美国追求更高的资本回报率从而推高美元资产，在此过程中美元相对于欧元需求增加，汇率走强，美元指数走强。3、全球非美货币持续大幅贬值年初以来（以兑美元计），欧元贬值15%，在跌破重要心理关口欧美平价后，并没有如期反弹，反而持续下跌，创2002年7月以来新低。英镑贬值超20%，创1985年以来新低，更是持续迫近英美平价。日元更是连破120，130，140等重要整数关口，在外汇检查等口头干预无法改变大幅贬值趋势的情况下，9月22日，日本政府和日本银行为了阻止日元急剧贬值，实施了日元买入美元卖出的汇率干预。此次汇率干预自1998年6月17日以来首次。当然，这一切非美货币贬值源自美国持续的加息周期，但同时也受到了经济基本面的驱动：英国深陷能源价格高企通胀持续恶化的影响，于8月率先喊出年内衰退的预期；欧洲火车头德国面临凛冬降至的能源压力，整体的宏观景气度指标持续转弱，也跟随英国央行喊出年内衰退预期；日本在持续观测到核心CPI超2%的情况下依然持续QQE不放手，突显其经济在持续刺激下依然难有起色。综上，我们认为，这些非美货币的大幅贬值并不会在短期内立刻改观，可能在部分政府干预下重要的点位有所支撑，但是汇率最终还是要回归基本面，而美国经济由于此前无上限QE、直升机撒钱、向全球收铸币税，以及受益于俄乌冲突，相对非美国家短期相对较好。同时，高通胀所带来的持续大幅加息已经带来效果，美国PMI指数、消费者信心指数、房屋销售等数据开始掉头向下。4、美联储加息，欧洲可能爆发危机早在6月的美联储点评报告中，我们便提出过一个大胆的猜想，即潜在的经济危机爆发的国家，不在新兴市场，而在欧洲。我们又进一步判断英国为最危险的国家，当时的三个观点现在来看基本正确：第一，欧洲是受到俄乌战争影响最直接的地区，不仅仅是原油价格，各类农产品和化工产品的价格飙涨欧洲是第一受害者。英国的经济动能在其早加息的作用下衰减更为明显，欧洲（英国）恐怕难以承受这最后一击。第二，二线与一线国家的国债利差走阔与金融条件收紧渐渐在引发市场对于第二次欧债危机的担忧，尤其是对于债务占比过高的国家。目前德意10年期国债利差持续走高，10年期英债流动性枯竭，最高到了5%，而意大利10年期国债也接近2013的水平，达到了4.6%。第三，欧洲的部分二线国家政治形式相对欧洲大国不算稳定，在疫情已经笼罩了两年多，经济发展亟待恢复却面临民众“手中可支配收入并不充裕”，对政府控物价的手段不甚满意的情况下，可能会有潜在的政治动荡风险，毕竟欧洲几年前开始已经有了极右翼抬头的趋势。而刚当选的极右翼意大利女总理也是对当下意大利政府抗通胀不利，民怨累积。5、欧洲经济凛冬已至从欧元区PMI，以及英国，德国的各种景气度数据看，欧元区的制造业需求全面走弱，叠加超高的通胀以及北溪1号断气后过冬的能源压力，整体面临的宏观环境十分艰难。作为欧洲经济引擎的德国，其制造业PMI持续进入收缩区间，且PPI高达43.3%，对于未来工业生产产生更大的压制。随着能源成本的膨胀，迄今为止德国政府对公司的救助措施还不够。现在，联邦政府正在寻找更直接的解决方案来增加流动性并避免其所谓的该行业可能出现的“多米诺骨牌效应”，包括历史性的国有化三家能源公司。欧洲可以说经济预期相当不乐观，在肉眼可见的走向衰退深渊。6、近期英国央行宣布的OT行为无异于饮鸩止渴英国央行在其10年期国债持续突破5%的时间点，出人意料地宣布暂时推迟OT并增加长债购买，认为“当前市场已经失调，市场的金融稳定面临风险“。我们认为可以从三个角度看待：第一是10年期英债的流动性在美元的持续强势和资本外流下显得尤为紧张，当前的交易涵盖了大量的流动性折价，央行不得不出手；第二是有传言称因为超长端（20-30年）波动性大，利率激增导致账面价值受损，英国的养老金面临保证金压力，因此英国央行需要打压利率；第三是英国央行为了配合财政部的刺激计划，在短期利率难以明显下行的情况下主动采取OT压降长端利率，给英国政府提供一个短暂的”（较）低息”发债窗口。总的来说，我们认为英国央行的操作主要还是为了缓解长短的流动性压力，但是就这个操作（OT）而言，可能未来收益率曲线会更加趋缓。这不但不会减缓英国衰退的步伐，还会增加英国通胀的压力，让衰退来的更早。英国相对于美国本就孱弱的基本面会更显黯淡，而英镑美元平价也并不只是空谈。7、个别新兴市场国家或难逃过一劫新兴市场国家（尤其是允许资本自由流动的资源国）受到强美元周期的冲击是最深的。截止7月，全球至少有65家央行一次性加息50个基点或更多。新兴市场的债务危机除开强美元周期的大背景外，还叠加了俄乌冲突所带来的能源、食品价格飙升。自俄乌冲突爆发以来，能源和食品价格飙升，给许多依赖进口的发展中国家带来毁灭性的冲击。此外，为了抑制屡创新高的通胀，美联储的激进加息导致美元走强，给必须偿还以美元计价债务的新兴市场经济体带来了进一步的压力，而金融环境收紧正在伤害资金匮乏的发展中国家。一度跻身南亚中高收入国家的斯里兰卡轰然倒下，成为本轮强美元周期中第一个破产的新兴市场国家。随后是向请求IMF请求贷款的加纳、坦桑尼亚、赞比亚、埃塞俄比亚、孟加拉国等，这轮多米诺骨牌或才开始。谁会是下一个斯里兰卡？除开上文提到的巴基斯坦外，已经接受或申请IMF援助的加纳，孟加拉国等都是潜在的受害者。比如今年加纳发行的外币债券收益率和美债收益率之间的息差已经翻了一番多，而极高的偿债成本正在侵蚀加纳的外汇储备，以每季度减少10亿美元的速度，从2021年底的97亿美元下降至今年6月的77亿美元。阿根廷更不必多说，历史上的第十次国债违约？在如此强的美元指数下，应该建立起强大的心理预期，见怪不怪了。8、人民币汇率对美元贬值，但对欧元、英镑、日元升值，是强势货币人民币兑美元汇率在今年接连突破了6.8，7.0和7.2等重要的心理关口，但总的来说今年以来人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定。CFETS人民币汇率指数较2021年末基本持平。人民币对美元汇率有所贬值，但贬值幅度仅为同期美元升值幅度的一半；人民币对欧元、英镑、日元明显升值，是目前世界上少数强势货币之一。在人民币汇率这一问题上，应该正视汇率反应基本面的根本属性，回归中期国际收支驱动视角，关注人民币“价值“，而非”价格“。短期来看，人民币确实受到了包括风险偏好下降，大类资产联动和俄乌冲突等非市场因素的冲击，叠加整体的美国加息周期和美国短期相对较好的基本面（中美双周期），汇率短时间承压。中国经济正在持续边际改善，而美国的经济动能正在衰退，此消彼长下人民币汇率或逐步收复失地。
从长期来看，未来中国经济的潜力巨大，人民币的国际化也持续展开，人民币资产必将受到更广泛的青睐。9、通过提振市场信心，政策空中加油，中国经济有望重新引领全球当前需求侧继续发力，稳增长优先于防通胀，宽信用优先于宽货币，当前三大政策至关重要：稳楼市、新基建、提信心，提振市场主体信心、调动地方政府和企业积极性，信心比黄金重要。政策努力通过空中加油，将经济重新拉回复苏通道，继稳大盘之后，国务院部署19项接续政策和非对称降息体现了这一导向。政策性金融工具用于基建和保交楼可能是增量和发力点。相信如果能够推动市场化导向改革、新基建、新能源、鼓励生育、稳楼市、激发企业家精神、调动地方积极性等，各界将不断增强对中国经济前景的信心。
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深圳二手住宅成交四连跌 多数房源以接近参考价出售
2022-10-12 21:00
深圳二手房市场9月份持续低迷，过户量跌破2000套大关，出现四连跌。购房者恐高位入场，倾向接近参考价购房。
据《证券时报》星期三（10月12日）报道，乐有家研究中心数据显示，9月深圳二手住宅过户量为1730套，再度跌破2000套大关，环比跌幅14%。这已是深圳二手住宅成交的四连跌。
9月业主挂牌价也持续下滑，环比跌幅为0.22%。不少房源标注了“X天内降价XX万元”的标识，房产中介也在“朋友圈”发布降价急售的房源，接近参考价出售的房源成为主流。
报道引述福田八卦岭一名资深房产中介称，“不管房子本来挂多少钱，以前卖多少钱，这些客户都不管，客户只关心自己看中的房子会不会高出参考价太多，很怕自己会高位站岗。”
此外，许多房产中介门店的关闭，也在一定程度上折射出深圳二手房市场的低迷。
业内人士普遍认为，深圳二手房市场亟需实质性的政策提振信心。
中国人民银行、银保监会9月29日发布通知，决定阶段性调整差别化住房信贷政策。另外，人民银行决定自2022年10月1日起，下调首套个人住房公积金贷款利率0.15个百分点。
易居研究院智库中心研究总监严跃进称，“这是一个大的方向，不能体现在具体的月份数据上。” 他认为，多项政策的出台会给楼市带来积极正面的影响。
前武汉市委书记马国强递补为中央委员
作者： 杨丹旭 邮箱： yangdx@sph.com.sg
2022-10-12 20:01
为期四天的中共十九届七中全会星期三（10月12日）在北京闭幕。根据会议公报，全会按照中共党章规定，决定递补中央委员会候补委员马国强、王宁、王伟中为中央委员会委员。今年59岁的马国强在2020年武汉冠病疫情暴发初期，担任中共武汉市委书记。疫情初期，湖北和武汉决策层的应急和管理能力受到质疑，中国高层随后在湖北密集换将，试图改变疫情防控被动局面。马国强在2020年2月被免去武汉市委书记一职。2021年8月24日，马国强在离开公众视线一年半后复出，以湖北省人大常委会党组成员身份，出席省人大常委会党组会议。他在今年1月当选湖北省人大常委会副主任。马国强是十九届中央候补委员。根据中共党章规定，中央委员出缺，由中央候补委员按换届时得票率排名依次递补。但分析人士认为，马国强目前已退到二线岗位，二十大续任中央委员的可能性较小。七中全会也递补王宁和王伟中为中央委员。61岁的王宁在去年10月的地方大员调动中，从福建省长转任中共云南省委书记。60岁的王伟中去年12月接替前往新疆出任党委书记的马兴瑞，担任广东省代省长，今年1月转正。七中全会也审议并通过了中纪委关于傅政华、沈德咏、李佳、张敬华严重违纪违法问题的审查报告，确认中央政治局之前作出的给予傅政华、沈德咏、张敬华开除党籍处分，给予李佳撤销党内职务处分。
美媒：中国或难10年内超越美国成全球最大经济体
来源：联合早报
2022-10-12 05:00
标准
据彭博社报道，彭博经济研究勾勒出未来10年中国经济的四种情境，基线预测未来10年平均增长4.6％。模型显示，由于动态清零防疫政策的长期影响、生育率下降速度超出预期，以及房地产行业逐渐萎缩导致投资下滑，这段时期经济增长率超过5％已变得遥不可及。
（北京彭博电）美国媒体构建的模型显示，由于“动态清零”防疫政策的长期影响、生育率下降等多方因素，中国10年内或难超越美国成全球最大经济体。
如果房地产市场低迷程度超出预期，“动态清零”政策持续到2023年以后，那未来10年GDP的平均增速可能低于4％，意味着中国可能要到2030年代中期才能超越美国，而且随着人口因素在10年后成为拖累，领先优势可能逆转。
如果中国能够摆脱这双重约束，继续投资于制造业，而受过良好教育的劳动力队伍能够提高生产率，那5％以上的增长率会再度成为可实现的目标，从而更快地升至全球第一。从中国经济长期的表现来看，押注中国不能实现这个目标是有风险的。
根据彭博经济研究分析，未来10年中国的经济增长存在四种情境：基本情境下的增长率将在4％至5％之间；悲观情景的增长率低于4％，噩梦情境低于3％，而乐观情境的经济增速高于5％。 日元跌至24年来新低
作者： 王阳发
2022-10-12 21:44
（早报讯）日元汇率星期三（10月12日）一度跌至1美元兑146.60日元的24年来新低，这是1998年8月以来首次见到的水平，并已超越上个月促使日本中央银行进场干预的水平。
在今年9月22日，当日元跌至1美元兑145.90日元时，日本中央银行进场干预使日元回升。这是日本央行自1998年以来第一次进场干预。
路透社星期三的报道指出，日本官员重申了立场，表示随时准备采取适当措施应对汇率过度波动。但日本是否想要捍卫日元的某个价位，则比较看不出来。
加拿大皇家银行资本市场部（RBC Capital Markets）亚洲汇率策略主管陈子天说：“考虑到压倒性的强势美元趋势的存在，日本央行有可能不在某个特定价位上捍卫日元，而是试图通过在比之前更高的价位上捍卫，来减缓美元兑日元汇率的上涨步伐。”
据报道指出，日元对于美国与日本长期政府债券收益率之间的差距特别的敏感。基准的美国10年公债收益率离14年的高点不远，略低于4％，而日本10年期公债收益率则被钉在接近零％。
德国预测明年经济将萎缩0.4%
作者： 廖慧婷
2022-10-12 21:44
（早报讯）德国政府星期三（10月12日）预测，明年德国的经济将萎缩0.4%，通货膨胀率预计将达到7%。
综合外电报道，德国经济部长哈贝克在公布秋季经济预测时警告：“我们目前正在经历一场严重的能源危机，这有可能成为一场经济和社会危机。”
德国与其他欧洲国家一样，正面临能源价格飙涨的问题。而政府下调今年早前经济预测的主因，是因为俄罗斯停止向德国供应天然气。
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德国权威机构大幅下调今明两年德经济增长预期
高昂的能源价格正成为“工业生产的制动器，首当其冲的是能源密集的部门”。根据预测，德国经济将在2024年恢复增长，增长幅度为2.3%。
政府也预测，2022年的通货膨胀率将为8%，2023年则为7%。