空话升预期 不析大动荡所以然 形式主义做空滞胀性债务危机
美媒：俄罗斯停止向欧洲输送天然气之后，高昂的能源账单迫使欧洲工厂停工停产2022-09-20 14:16:05 来源：观察者网【文/观察者网 熊超然】9月初，俄欧能源博弈战升级，欧洲欲对俄罗斯天然气设置价格上限，俄罗斯则以“无限期完全停止输气”予以回击。如今，不仅普通人能源账单“爆表”，一些欧洲大型工业企业也迎来了“至暗时刻”。据《纽约时报》当地时间9月19日专题报道，当前能源危机之下，数额暴涨的能源账单已迫使许多欧洲工厂关灯停产，企业主或改用柴油等廉价高污染燃料，或关闭生产线，或让员工暂时休假，只因他们无力支付高昂的天然气和电力费用。报道特别指出，这些情况并非只是发生在小部分企业的个例，而是一种普遍现象，当前高企的能源价格确实在猛烈冲击整个欧洲工业体系。玻璃品制造业、有色金属制造业、生活用品制造业……这些与民众生活息息相关的领域均受到影响，即便在欧洲最大经济体的德国和法国也不能幸免。《纽约时报》毫不讳言地指出，这场能源危机就是欧洲制裁俄罗斯所产生的“反作用”，这种痛苦不仅削弱了人们对欧洲企业的信心，也打击了这些企业的计划。更困难的是，许多企业的低价能源合同即将到期，不久之后就必须要以当前高价续签合同。目前，德法两国的天然气价格已达230欧元/兆瓦时的历史新高，未来一年电价更是约为1000欧元/兆瓦时。“对于（欧洲）工业来说，一场严重的噩梦正在成真！”9月初俄罗斯宣布断供天然气之初，一名英国钢铁行业高管就已这样直言道。https://i.guancha.cn/news/social/2022/09/20/20220920105543182.png《纽约时报》报道截图法国弓箭公司（Arc International)）是全球最大的玻璃制造商，主要从事生产和销售水晶和玻璃器皿用品。多年来，弓箭公司一直以廉价能源作为动力，发动熔炉和机器设备制造出成千上万的精致酒杯和餐具，销往世界各地。同时，这家公司也为法国北部的工薪阶层聚居区提供了重要就业资源。然而，随着俄罗斯突然宣布切断通过北溪管道向欧洲输送天然气，这一决定给该公司所处的行业带来了新的风险，弓箭公司CEO尼古拉斯·霍德勒（Nicholas Hodler）两个月内已六度修改企业预测报告。为节省开支，他让全公司4500名员工中的三分之一“部分休假”，关停了九座熔炉中的四座，而没有关停的熔炉则从天然气改用柴油，这是一种更便宜但污染更严重的燃料。“这是我们遇到过的最突发的情况。”霍德勒在工厂制造玻璃器皿时碰撞出的嘈杂声中大喊着说道：“对于像我们这样的能源密集型企业来说，这是非常严重的。”当前状况，让法国阿尔克地区的居民感到不安，一个多世纪以来，这个小地方的命运就与玻璃制造业紧密相连。如今，弓箭公司业务规模庞大，在当地间接创造了约15000个工作岗位。“关闭熔炉是一个坏消息。”一名在弓箭公司工作了28年老工人匿名表示，能源价格的飙涨正在产生影响，发生的速度之快令人担忧。https://i.guancha.cn/news/hmt/2022/09/20/20220920110014424.jpg法国弓箭公司工厂的一处玻璃生产设备 图自《纽约时报》据报道，弓箭公司的工厂所消耗的能源，相当于20万户家庭的总量，为了生产各种餐具，同时帮助喜力啤酒和麦当劳等品牌生产玻璃制品，该公司的工厂就必须24小时全天候运转熔炉设备。由于今夏欧洲电力短缺，弓箭公司的能源账单从一年前的1900万欧元飙升至7500万欧元。然而，普通消费者也在担心自己今冬的能源账单，因此许多人暂缓了购买洗衣机等非必需品的计划，这让弓箭公司为这些洗衣机生产了玻璃窗却无法盈利，因为订单大幅下降。加上此前的过度扩张运营和疫情冲击，弓箭公司如今遭受多重打击，解决方案也都不尽如人意。其实，弓箭公司并非个例，当前高企的能源价格正在猛烈冲击欧洲工业体系，迫使工厂迅速减产，同时让数以万计的员工休假。尽管有人预计这些削减措施是暂时的，但却还是增加了欧洲陷入痛苦经济衰退的风险。今年7月，欧元区工业生产同比下降2.3%，达两年多来的最大降幅。https://i.guancha.cn/news/social/2022/09/20/20220920110518398.jpg法国弓箭公司CEO尼古拉斯·霍德勒 图自《纽约时报》据欧洲有色金属行业协会（Eurometaux）称，欧洲一半的铝和锌生产已经停摆。由于能源账单暴涨，金属、纸张、肥料和其他产品的制造商已宣布勒紧裤腰带过日子。这些原材料依赖天然气和电力，可转化为汽车车门、纸箱等产品。安赛乐米塔尔（Arcelor Mittal）是欧洲最大的钢铁制造商，该公司在德国的高炉正处于闲置状态；全球铝制品生产商美国铝业公司（Alcoa），已将其挪威冶炼厂的产量削减三分之一；在荷兰，全球最大锌生产商Nyrstar也正在暂停生产，等待进一步通知。就连厕纸生产，也未能幸免。在德国，最大的卫生纸制造商之一Hakle也宣布，由于“历史性的能源危机”，该公司已陷入破产的境地。《纽约时报》直接指出，在某种程度上来说，这场危机就是欧洲制裁俄罗斯所产生的“反作用”，这种痛苦削弱了人们对欧洲企业的信心，也打击了这些企业的计划。报道称，上周，欧盟委员会主席冯德莱恩提议，通过限制低成本发电机的收入，并施压化石燃料公司分享从能源价格飙涨中所获利润，来抵消当前的冲击。然而，这一解决方案可能还是不够及时，能源成本的飙升已经超出许多制造商的承受能力。目前，数千家欧洲企业在价格较低时所签订的固定能源合同即将到期，必须在10月份以现价续签合同。而在德国和法国，天然气价格达到了230欧元/兆瓦时的历史高点，与天然气成本挂钩的未来一年电价约为1000欧元/兆瓦时。https://i.guancha.cn/news/social/2022/09/20/20220920110923161.jpg德国和法国的电价自今年以来飞速上涨 图自彭博社早在俄罗斯断供天然气之初，美媒《华尔街日报》9月3日就曾报道指出，若冬季出现能源短缺，欧洲各国政府或实行“能源配给”，加之可预见的能源价格飙升，各领域工业将面临巨大冲击。一名英国钢铁行业高管直言：“对于（欧洲）工业来说，一场严重的噩梦正在成真！”当地时间9月16日，塞尔维亚总统武契奇在接受本国“PINK”电视台专访时表示，若欧盟继续采取针对俄罗斯能源的制裁措施，其结果可能是俄方完全停止向欧洲供应天然气，届时欧洲将没气可用，“每个人都会挨冻”。同一天，俄罗斯总统普京则否认俄罗斯与欧洲的能源危机有任何关系，并表示如果欧盟想要更多天然气，就应该取消妨碍“北溪-2”管道开通的制裁。“最重要的是，如果你有一种冲动，如果这对你来说如此困难，解除对‘北溪-2’的制裁就是了，那是每年550亿立方米的天然气。只要按下按钮，一切都会开始。”普京说。
美媒：众多政治难题考验特拉斯
2022-09-19 16:18:54 来源：参考消息网 责任编辑：刘天霖
核心提示：英国女王去世给首相特拉斯提供了短暂喘息的机会，但她要面对层出不穷的危机考验。
参考消息网9月19日报道 据美联社伦敦9月17日报道，英国女王去世给首相特拉斯提供了短暂喘息的机会，后者还是要面临众多政治难题的考验。
9月6日，新就任的英国首相特拉斯在位于伦敦唐宁街10号的首相府发表讲话。（新华社发）
报道称，不到两周前，特拉斯刚刚上任，便急于给政府烙上自己的印记，同时要面对层出不穷的危机：通胀率飙升、英镑汇率暴跌和能源费用暴增。
然后，英国女王伊丽莎白二世去世，打破了特拉斯精心制订的计划。对于未经考验的英国新领导人而言，女王去世这一历史性事件不仅带来了挑战，也提供了短暂喘息的机会。随着整个英国步入情感哀悼期，女王逝世导致英国日常政治活动陷入暂停。
报道称，政治历史学家安东尼·塞尔登说：“随着媒体的注意力从特拉斯身上挪开，她有了思考谋划的时间。首相最缺的就是思考的时间。”
特拉斯9月8日在英国下议院公布紧急能源计划，希望缓解乌克兰战争对燃料价格暴涨的影响。女王去世的消息在数小时后公布，导致许多有关紧急能源计划的疑问没有得到解答，因为英国议会需要在十天官方哀悼期内暂时休会。
报道认为，葬礼结束后，政治难题将卷土重来，特拉斯将努力弥补失去的时间。特拉斯表示希望与欧盟达成一致，但如果沟通失败，特拉斯将继续推进约翰逊提出的修改“脱欧”规定的计划。在约翰逊的动荡任期内跌至谷底的英欧关系能否在特拉斯执政期间得到改善，仍然是个未知数。她在上月声称法国总统马克龙是敌是友“尚无定论”，这惹恼了法国人。
报道指出，在英国国内，作为一名向来支持小政府和自由市场的保守主义者，特拉斯却被迫离开政治舒适区，斥巨资为英国家庭和企业设置能源价格上限。由于能源价格飙升，英国家庭和企业原本要在下月面对80%的能源价格上限增幅。
报道称，随着英国议员们即将重返议会，英国政府将公布一揽子能源计划的更多细节内容，同时面对反对党的尖锐质疑。
然后在9月23日，由特拉斯任命的英国财政大臣夸西·克沃滕将公布紧急预算案，以应对不断恶化的经济状况。英国8月通胀率略有下降，但仍然维持在9.9%的40年来高位。英镑兑美元汇率已跌至37年来最低点。英格兰银行预计英国经济将在今年晚些时候步入漫长的衰退期。
习近平向产业链供应链韧性与稳定国际论坛致贺信
2022-09-19 17:11:55 来源：新华网 责任编辑：刘天霖
新华社北京9月19日电 9月19日，国家主席习近平向产业链供应链韧性与稳定国际论坛致贺信。
习近平指出，维护全球产业链供应链韧性和稳定是推动世界经济发展的重要保障，符合世界各国人民共同利益。中国坚定不移维护产业链供应链的公共产品属性，保障本国产业链供应链安全稳定，以实际行动深化产业链供应链国际合作，让发展成果更好惠及各国人民。
习近平强调，中国愿同各国一道，把握新一轮科技革命和产业变革新机遇，共同构筑安全稳定、畅通高效、开放包容、互利共赢的全球产业链供应链体系，为促进全球经济循环、助力世界经济增长、增进各国人民福祉作出贡献。
产业链供应链韧性与稳定国际论坛当日在浙江省杭州市开幕，主题为“同舟共济，共克时艰，务实推动构建富有韧性的全球产业链供应链”，由工业和信息化部、国家发展改革委、交通运输部、国务院发展研究中心、浙江省人民政府共同举办。
链接
[*]智囊换人 李克强直面经济爬坡过坎 大宗商品涨价漫延 滞胀41 个回复 - 30508 次查看李克强主持召开经济形势专家和企业家座谈会 2021-11-19 16:26:14来源：新华社 11月18日，中共中央政治局常委、国务院总理李克强主持召开经济形势专家和企业家座谈会，分析经济形势，就做好下步经济工作听取意见建 ...2021-11-19 18:10 - 焦典 - 焦点时评
[*]
[*]紧跟毛泽东 普京革命挽救东方第1大执政党 爬出夫妻论陷阱30 个回复 - 8199 次查看美国“战争贩子”没有好下场！还原俄乌冲突四大真相 环球网2022年05月25日 15:44:06 来自北京市 如今，人们已经很少看到“美国制造”了，但有一样东西，美国疯狂制造并贩卖到全世界，中东、北非、欧洲，现在又要 ...2022-5-25 21:03 - 焦典 - 焦点时评
[*]
[*]中国已缓慢爬入中等收入陷阱 2007-2012全要素生产增长率为负0 个回复 - 1293 次查看 2015-3-20 01:13 - 焦典 - 前中后三十年
[*]
[*]先爬出产能过剩和金融化陷阱 方可进入持续增长的新常态0 个回复 - 1915 次查看章玉贵：转型期的经济金融化陷阱 2014-12-09 07:52 | 评论 | 分享到：作者：章玉贵来源：中国证券报·中证网 沪深股市由局部牛市演变而成的超大行情成了年内中国经济为数不多的亮点之一。基于资金与政策驱动的A ...2014-12-10 17:10 - 焦典 - 前中后三十年
美国企业裁员风吹向金融业
2022-09-19 16:15:43 来源：参考消息网 责任编辑：余诗泉
参考消息网9月19日报道
据新加坡《联合早报》网站9月15日报道，全球通胀居高不下，市场担忧经济持续放缓。继科技业之后，企业裁员风吹向金融业。市场传言称，国际知名投行高盛集团准备裁员数百人，但美国资产规模最大的两家银行摩根大通和美国银行却对裁员持谨慎态度。
随着美联储近来大幅加息，金融条件收紧，股票和债券交易量锐减，市场前景尤为黯淡，华尔街银行家越来越担心未来几个月会出现裁员潮。高盛几乎每年都会根据员工表现和出于控制支出目的裁员，规模通常为员工总数的1%至5%。但近两年来，这一惯例受疫情等因素影响而暂停。不过，市场传言高盛下周将再次裁员。截至6月，高盛有约4.7万名员工，如果裁员1%，意味着约有500名员工将失业。
市场认为，高盛重启裁员意味着，美国金融业也感受到当前的市场寒意。分析人士预测，今年高盛的利润将下降逾40%。
摩根大通总裁兼首席运营官丹尼尔·平托日前警告称，在经济略微下滑时就裁员，可能损害未来的增长。他说：“当经济出现些许下滑时，你必须非常谨慎，不要随意裁员，因为这可能会损害未来的增长。”
美国投资咨询公司RIA Advisors的首席投资策略师兰斯·罗伯茨说，摩根大通的乐观看法是否正确仍有待时间检验，但历史表明，随着美联储积极加息和缩减资产负债表，前景更加阴云密布，情况有可能变得更糟。
尽管投行业务放缓，但美国银行首席执行官布赖恩·莫伊尼汉对现有员工人数感到满意。他说：“人们离职后，我们不会填补空缺，即便如此，我们的状况依然很好。” 能源价格飙升削弱德企竞争力
2022-09-19 16:14:18 来源：参考消息网 责任编辑：余诗泉
参考消息网9月19日报道
据德国《世界报》网站9月12日报道，很长一段时间以来，钢铁制造商安赛乐米塔尔公司位于德国汉堡的工厂在生产时一直注意避开这座数百万人口大都市的居民用电早晚高峰时段。
问题源于钢铁工厂庞大的能源需求。自天然气和电力价格疯狂上涨以来，安赛乐米塔尔公司在安排生产活动时依据的已不仅是电力供应状况，还有风力和天气情况。只有在太阳能和风能发电充足的时候，它才能进行生产。
还原设备需要使用的天然气的供应情况更加糟糕。在一座60米的高塔中，天然气和铁矿石发生反应，生成海绵铁——钢铁工业中一种重要的基础材料。由于天然气价格暴涨，这个设备几个月来只启用过几天。
除了位于汉堡的直接还原设备外，安赛乐米塔尔公司还将在月底关停不来梅工厂的一座高炉。这个决定引起了广泛关注。因为该公司是第一个受能源危机影响并在德国关闭全部生产设施的大型工业企业。这一案例也证明，某个关键企业遇到的问题可以迅速让整条供应链发生震荡。
安赛乐米塔尔公司汉堡工厂生产的带钢是制造机器、汽车和船舶以及修建桥梁、房屋、发电厂和管道的必需品。能源价格不受控制地暴涨威胁的不仅是钢铁工业自身。它可能引发多米诺骨牌效应，波及多个工业领域。
“目前在德国生产不再具备竞争力。”安赛乐米塔尔公司德国区总裁赖纳·布拉舍克如此解释他们决定关停设备的原因。他要求政府尽快进行干预，“工业界需要具备竞争力的能源价格”。
布拉舍克警告称，这不是关停一两座钢铁生产设备的事，“其他工业领域也面临严重问题”。能源供应问题数年来一直困扰德国，只是现在变得尤为明显。布拉舍克悲观地预言，能源危机正在演变为工业危机。
德国钢铁工业联合会的数据证明了这个行业面临多大的压力。据统计，今年的额外能源成本高达100多亿欧元，相当于德国钢铁工业年均销售额的四分之一。
该联合会主席汉斯·于尔根·克尔克霍夫警告称：“德国作为钢铁生产基地的国际竞争力以及整条价值创造链的竞争力可能遭受重大打击。”他还说：“如果能源危机得不到遏制，可能造成严重后果，例如供应链重组以及本国产品受到进口商品排挤。”
钢铁企业的客户现在也在减产。据德国钢铁和金属加工业协会报告，汽车、机械制造、电气和消费品等行业的供应商都出现了关停设备、拒接订单的情况。这些公司也苦于能源价格高企和钢铁供应可能出现短缺。
德国钢铁和金属加工业协会会长克里斯蒂安·菲特迈尔解释称：“这些额外成本往往无法被转嫁，因此只要生产就会亏本。”
许多企业考虑将生产活动暂停一两个月，等待能源价格下跌。
菲特迈尔表示：“我们需要像其他国家一样设置一个工业电价。”他敦促政府尽快采取措施。他说：“如果在圣诞节前一切都维持现状，那么就不会有人留在钢铁和金属加工行业了。”
相对而言，钢铁行业最重要的客户——汽车制造商——还没有那么紧张。大众汽车集团一位发言人表示：“我们目前当然处于充满挑战的时期，但如果只是像现在这样零星关停几家工厂，那么应该不会出现超出常规的钢铁供应瓶颈。”汽车行业早已准备好应对成本进一步上涨的局面。
但不同的公司受影响的程度也不同，小型零配件供应商的处境就较为艰难。例如，生产汽车用弹簧需要钢丝，但生产商却不能立刻将上涨的成本转嫁到汽车制造商身上。
据阿利克斯合伙公司分析，供应商们被困在通货膨胀、成本压力和合同组成的牢笼之中。 法媒：世行担忧出现大范围经济衰退
[*]
2022-09-19 09:43:43 来源：参考消息网责任编辑：刁炜
核心提示：当天公布的一篇研究报告中，世界银行表示了对经济重现上世纪80年代境况的担忧。
参考消息网9月19日报道 据法国《回声报》网站9月15日报道，在当天公布的一篇研究报告中，世界银行表示了对经济重现上世纪80年代境况的担忧，当时全球经济普遍衰退。与如今同样的货币限制政策曾导致通货膨胀率下降，但也拉低了全球经济的增长。报道称，大家都在谈论，也都在担心全球大范围的经济衰退。在世界银行公布关于全球经济调查报告之际，世行行长戴维·马尔帕斯评论道：“世界经济的增长大幅放缓，而由于很多国家进入经济衰退，还可能会有额外的放缓。我最大的担心是这种趋势会持续下去，给新兴市场的国民及发达经济体带来长期的、灾难性的影响。”http://upload.cankaoxiaoxi.com/2022/0919/1663551746555.jpg 13日，美国民众在加州一家99美分店购物。受通货膨胀影响，越来越多的美国人转向这种廉价超市。（法新社）报道认为，马尔帕斯的担忧缘于全球各国央行都在采取加息政策以抵御通胀。世界银行在报告中称，全球经济“正处于最近50年来全球范围内最同步的货币及预算紧缩时期”。货币当局采取的措施或对控制通胀是必要的，但结果可能是全球经济增速出现额外的放缓。世界银行认为，加息和限制物价上涨政策可能不足以实现目标，即让全球通胀水平回到新冠疫情之前。投资者认为，到2023年，各国央行的加息可能会将全球基准利率提升到近4%。这比2021年增加了超过两个百分点。世行报告指出：“除非供应链的混乱和就业市场的压力不再恶化，否则各国央行加息可能会让2023年全球通胀率（除能源外）达到5%左右。这比疫情之前5年的平均水平几乎翻了一番。报道指出，要想让通胀回到各国货币当局期待的目标，可能还要加息2个百分点。有可能出现的结果就是：2023年全球经济估计少增长0.5%，从技术角度讲这就是全球经济衰退。报道称，为了佐证自己的研究结果，世界银行分析了上世纪70年代之后的历次全球经济衰退。在其看来，当前的情况类似于上世纪80年代初。当前的货币和预算政策同步收紧，很像1982年全球经济衰退前的场景。在第一次石油危机引发了1975年的全球经济衰退之后，尽管通胀率已经较高，但各国政策仍然普遍倾向于需求端。这种政策导致通胀持续走高，在上世纪70年代后半期和80年代初出现了滞胀现象。随后，在70年代底和80年代初，各国回应以强硬的货币政策，通胀也确实降下来了，但是导致很多国家的经济活动大幅减少和失业率上升，包括新兴国家和发展中国家。1982年，发达国家人均国内生产总值同比降低了2%，新兴国家和发展中国家降幅为1.2%。之后有40多个国家发生债务危机，很多发展中国家10年里经济都没怎么增长。世界银行认为，这一幕有可能重现。
原油、美股暴跌，欧元区遭股债汇三杀，新一轮经济危机正席卷全球？
凤凰网财经
2022年09月25日 09:49:09 来自北京市
欧美的通货膨胀似乎正在走向失控，对经济衰退的担忧正在全球蔓延。9月23日，“黑色星期五”再度来袭。美股三大股指连续第四日下跌，基本回吐了今年夏季的反弹幅度。英国及欧元区遭遇“股汇债”三杀，英镑兑美元创下37年新低。国际油价大幅暴跌近5%，录得今年以来最长的单周下跌。https://d.ifengimg.com/w1125_q90_webp/x0.ifengimg.com/ucms/2022_40/79E6A4D31CFC9AB8572EF0DEA761BC2E79DD256D_size251_w1312_h1000.pngWTI原油期货概览（资料来源：英为财经）本周，美联储公布了年内的第五次加息，发出了迄今最明确的信号，表示愿意容忍美国经济衰退以换取重新控制通胀。美联储主席鲍威尔直言：“若要处理好美国高通胀问题，肯定要承受痛苦。”全球最大对冲基金桥水创始人达里奥表示，美国已经出现了经济衰退的典型早期预警信号，并预计未来两年经济形势将变得更糟。达里奥称，鉴于美联储将继续加息以抑制创纪录的高通胀，叠加俄俄乌冲突等其他因素对能源市场的扰乱，美国经济预计将承受更多痛苦。与此同时，全球经济也在承受着美欧暴力加息所带来的“痛苦”。世界银行最新的综合研究报告指出，随着各国央行纷纷加息应对通胀，2023年世界可能走向全球性经济衰退，新兴市场和发展中经济体可能发生一系列足以造成持久伤害的金融危机。在新冠疫情、俄乌冲突、通货膨胀、能源危机、气候变化等种种因素交织影响下，全球经济走向何处？是否会出现新一轮经济危机？9月21日—22日，由凤凰卫视、凤凰网联合多家机构举办的“凤凰湾区财经论坛2022——变局与信心”上，中国银保监会原副部长级干部于学军认为，全球经济步入艰难时刻，而其艰难程度是极其罕见的，各国必须做好过冬的准备。此外，国家金融与发展实验室理事长、中国社科院学部委员李扬，欧洲央行前行长、法兰西银行名誉行长尚•克劳德•特瑞谢，国际货币基金组织驻华代表处首席代表史蒂文•艾伦•巴奈特等也在论坛上分享了对全球经济的分析和判断。时隔50年后，“大滞胀”正死灰复燃上世纪70年年代，美国曾经历了长达10多年的“大滞胀”时期。如今，面临居高不下的通胀，美国乃至全球经济会再次陷入滞胀吗？在“凤凰湾区财经论坛2022”上的演讲中，欧洲央行前行长、法兰西银行名誉行长尚•克劳德•特瑞谢表示，当前我们正处在历史拐点——一个（相对）低通胀、（相对）低利率的时代，通货紧缩已经过去，通货膨胀即将卷土重来。届时利率将大幅攀升，我们必须面对战略风险在内的一系列风险。对于通货膨胀，李扬也指出，预计发达经济体下半年通胀虽有好转但依然保持在目标区间以上高位，届时将由通胀高企（“胀”）转向高通胀与低增长并存（“滞胀”）。李扬表示，所谓“滞胀”，其实是80年代的英文新词，是把“通货膨胀”和“停滞”合在一起造出了“滞胀”这样一个词。也就是说，历史上曾经出现过的滞胀现象现在又死灰复燃了。对于发展中国家和新兴经济体面临的情况，李扬表示，预计发展中国家和新兴经济体经济增长会出现全面的集体减速。https://d.ifengimg.com/w1125_h750_q90_webp/x0.ifengimg.com/ucms/2022_40/7EF8A25402E09A05B2034D6F9DB72B11EF15ED58_size51_w1125_h750.webp图为李扬在“凤凰湾区财经论坛2022”上发言实际上，今年6月，世界银行在发布的《全球经济展望》中曾大幅下调全球经济增长预期，同时警告称全球经济可能陷入20世纪70年代式滞胀。该报告指出，如果通胀持续居高不下，而有关国家采用解决20世纪70年代滞胀的政策措施，将可能导致全球经济急剧下滑，一些新兴市场和发展中经济体可能会出现金融危机。如今三个多月时间过去，通胀的情况并未好转。在9月中旬最新发布的一份综合研究报告中，世界银行指出，全球经济目前处于自1970年衰退后复苏以来的最严重下滑，全球消费者信心的下降幅度已经远超前几次全球经济衰退前的降幅。而对于困扰多国的通货膨胀问题，巴奈特则表达了较为乐观的态度。他在论坛上表示，目前国际货币基金组织对2023年的通胀预测相对没有变化，这反映出IMF对“央行收紧政策将成功降低通胀，以及能源价格不会继续上涨”的信心。演讲中，巴奈特再次强调了此前观点——“到2024年底，世界通胀将回到疫情前的水平”。他预计，全球通胀将在今年达到顶峰，明年恢复到更可控的水平。“我们之前经历的冲击正在消退。”巴奈特进一步表示，当前的通胀情况相较于过去有三个有利表现，一是起始通胀较低；二是通胀预期继续保持良好锚定；三是今天的劳动力和产品市场更加灵活。https://d.ifengimg.com/w531_h299_q90_webp/x0.ifengimg.com/ucms/2022_40/271AAE9BADAC67201618C8D867DF7868073AAA3F_size25_w531_h299.webp史蒂文•艾伦•巴奈特在“凤凰湾区财经论坛2022”上发言加息无法抑制通胀，美欧遭遇“因果报应”面对通胀，美国和欧洲都选了通过“暴力加息”的手段来解决。那么，加息真能抑制当前的高通胀吗？李扬表示目前高通胀已经成为全球经济的主要风险，但这次的通货膨胀不可能通过货币政策的紧缩来解决。李扬认为，目前全球的高通胀主要是三个因素造成的。第一是疫情、俄乌冲突等在供给侧造成的冲击；第二是货币超发、宽松财政政策在需求侧的推波助澜；第三是欧美对于通胀预期的错误估计。李扬指出，芝加哥经济学派代表人物密尔顿·弗里德曼有句名言“通货膨胀，无论何时何地都是货币现象”。这个判断背后的政策语言就是，通货膨胀无论何时何地都要通过货币政策来解决。“但现在情况是不一样的，这次通货膨胀是非常复杂的因素造成的，这次通货膨胀不可能依靠单一的货币政策来解决，这是我们必须要要注意的事情。”李扬表示。而对于通胀的基础性原因或者源头，于学军认为，在于多年来美联储持续的货币信贷大投放，即极度宽松的财政政策和无限量的货币刺激性政策。于学军指出，只要美联储持续不断地巨额投放货币，就会越积累越多，随着时间延长，总有一天这些投放到市场中的流动性会产生应有的反应，从而引发资产泡沫、通货膨胀等现象。这就是因果报应，用一句中国的俗话来说，叫做“不是不报，是时候未到”。https://d.ifengimg.com/w1125_h634_q90_webp/x0.ifengimg.com/ucms/2022_40/D79E14F557BB4E72BC4C02E7002B45801A696C7D_size59_w1125_h634.webp图为于学军在“凤凰湾区财经论坛2022”上发言和于学军的观点类似，美国对冲基金大佬、“华尔街狼王”卡尔·伊坎（Carl Icahn）也认为，美联储是美国通胀高企、经济衰退的始作俑者。美联储持续多年的大印钞票使得市场流动性过度泛滥，并助长了猖獗的投机，还将资产价格推至不可持续的高度。在伊坎看来，这种日子已经一去不复返。“任谁都对眼下的美国高通胀束手无策。”他警告称，美国经济的“苦日子”还在后面。不过，巴奈特则认为，遏制通胀是货币政策的首要重点，而价格稳定是持久增长的先决条件。从这一角度看，任何通胀和通胀预期上升的经济体都需要采取果断行动，收紧货币政策。在巴奈特看来，尽管较高的利率将以较低的实际活动和较高的失业率为代价来降低通胀，但从经验中可以得知，现在采取行动遏制通胀，比以后采取行动所带来的伤害要小得多。衰退或不可避免，各国需做好过冬准备越来越多的分析认为，新一轮的全球经济衰退似乎将不可避免。高盛的一份报告分析了自1961年以来发达经济体的77次经济衰退，着眼于有关衰退频率和严重程度的关键事实，得出了以下主要结论——美国明年经济陷入衰退的几率为30%，欧元区为40%，英国为45%。自1960年代以来，发达经济体陷入衰退的无条件年概率平均为15%，高盛主观预测的衰退概率比前者还要更高。而新兴经济体受到的冲击或许更为严重。巴奈特在演讲中表示，新兴和发展中经济体受到疫情以及俄乌冲突带来的食品和能源价格上涨的打击尤为严重，“它们正在经历更大和更持久的输出损失。”巴奈特认为，这种“损失”的其中一种表现方式就是负债。他进一步解释称，“60%的低收入国家要么处于债务之中，要么债务风险很高，而十年前这一比例仅为20%。同样，30%的新兴市场经济体也处于或极有可能陷入债务困境。”世界银行集团行长戴维·马尔帕斯近日表示：“全球经济增速正在急剧下滑，随着越来越多的国家陷入衰退，可能还会进一步放缓。我深为担忧的是这些趋势会持续下去，给新兴市场和发展中经济体的人民带来影响长远的灾难性后果。”https://d.ifengimg.com/w1124_h396_q90_webp/x0.ifengimg.com/ucms/2022_40/9289AB0B425F3D6DD59E04E34054A51CC14784F8_size150_w1124_h396.png全球经济增长率和全球经济衰退幅度（资料来源：世界银行）于学军认为，事实证明这次美欧央行对通胀形势的判断大错特错，这也导致其现在只能暴力加息。但是在美欧等世界主要央行大幅加息的同时，全球经济却承受着不断的下行压力。不少都开始担忧欧洲、美国经济可能出现衰退或滞胀等问题。本次论坛由东方豪华旗舰MPV红旗HQ9首席战略合作支持，并获得国家金融与发展实验室、香港中文大学（深圳）、上海交大上海高级金融学院、德鲁克管理学院、法国里昂商学院等学术机构支持，指定用酒赤水河左岸庄园酱酒青花郎的支持，以及集友银行、中国联通、中国平安、微众银行、腾讯云等机构特别支持。同时邀请到中国基金报、星岛新闻集团、香港大公文汇传媒集团、明报、香港商报、亚洲周刊、紫荆杂志社等媒体机构合作。“由于新冠肺炎疫情的传播与控制，俄乌战争在短期内难以结束，同时全球性通胀高企，各国的经济政策又处于不断的紧缩之中，全球经济增长必将步入一个艰难时期。而其艰难程度是极其罕见的，各国必须做好过冬的准备。”于学军表示。
央行：远期售汇业务的外汇风险准备金率从0上调至20%
2022-09-26 09:33:38来源：观察者网
据中国人民银行网站9月26日消息，为稳定外汇市场预期，加强宏观审慎管理，中国人民银行决定自2022年9月28日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0上调至20%。https://i.guancha.cn/news/official/2022/09/26/20220926092933775.jpg
“欧佩克+”日均减产200万桶 美媒：白宫的努力失败2022-10-06 11:20
中新网10月6日电 综合报道，当地时间10月5日举行的“欧佩克+”部长级会议决定，将石油总产量日均下调200万桶。这是自2020年新冠疫情暴发以来，“欧佩克+”最大规模的减产。决定公布后，美国白宫方面对此表示遗憾。美媒称，该决定将对即将到来的中期选举产生重大影响。引发白宫强烈反应当地时间10月5日上午，在维也纳举行的“欧佩克+”部长级会议同意从11月开始石油总产量日均减产200万桶。报道指出，此降幅比白宫此前担心的还要大。一名美国官员表示，白宫“出现了痉挛和恐慌”。https://p8.itc.cn/q_70/images03/20221006/acbf261b20794ed2ab412603b302ca22.jpeg资料图：美国总统拜登。会议指出，“鉴于全球经济和石油市场前景的不确定性”，减产是必要的。美国总统拜登对美国有线电视新闻网(CNN)称，他对减产“感到担忧”，他认为这是“不必要的”。白宫同日表示，拜登对该决定感到“失望”。近三个月前，拜登就曾开启任内首次中东之行，此行的部分目的是劝说沙特阿拉伯增产石油，但并未得到太多回报。沙特王储穆罕默德曾公开表示，事实证明，美方将中东地区作为大国博弈战场，把中东国家当成所谓地缘政治“大棋局”的棋子，是完全打错了算盘。据多名知情人士透露，拜登政府发起了全面的施压行动，试图在最后关头阻止中东盟友大幅削减石油产量，但这一努力似乎已经失败。或对中期选举造成重大影响CNN称，“欧佩克+”减产的决定，可能导致美国汽油价格在拜登政府的危险时刻上涨，此时距离中期选举只有5周时间。https://p3.itc.cn/q_70/images03/20221006/dbd8a48dbb61488883221cbf2c6e6606.jpeg当地时间3月6日，车辆经过美国加州圣马特奥县一处加油站。中新社记者 刘关关 摄分析认为，对拜登来说，石油产量的大幅削减来得不是时候，油价影响着拜登的支持率。今年早些时候油价飙升导致拜登的支持率大幅下降。但在距离关键的中期选举仅剩一个月之际，美国汽油价格已开始再次攀升，这带来了白宫正竭力避免的政治风险。过去几周，美国官员一直在衡量国内可能采取的措施，以阻止油价逐步上涨，“欧佩克+”的决定给美国带来了特别严峻的挑战。《华盛顿邮报》也称，减产可能会造成相当大的政治影响。今年夏天汽油价格下跌对民主党的政治命运起了很大作用，他们面临着艰难的选举季。他们还帮助提高了拜登的支持率，让民主党看到了一丝希望。美国白宫5日发表声明称，在拜登的指示下，能源部将在11月从战略石油储备中再向市场提供1000万桶石油。拜登还呼吁美国能源公司继续通过缩小批发和零售汽油价格之间差距来降低油价
全球市场大涨 关键原因找到了
21世纪经济报道
2022年10月06日 10:05:33 来自广东省
作 者丨吴斌
编 辑丨李莹亮
随着2022年的时钟拨向四季度，全球市场迎来久违的“涨声”。
10月5日，香港恒生指数收盘大涨5.9%，恒生科技指数暴涨7.54%，日韩股市也普遍上涨。
10月4日，纳斯达克指数收盘大涨3.34%，道琼斯指数涨2.80%，标普500指数涨3.06%，本周标普500指数已累涨超5.7%，创下2020年3月以来最大的两日涨幅，欧洲股市4日收盘也全线大涨。
在全球市场“涨声一片”背后，美欧“鸽派转向”臆想是关键原因。10月4日，澳大利亚央行仅加息25个基点，这也是近期G10央行中少有的加息幅度不及预期的例子，一些分析师认为这可能预示着各国央行将逐渐转向。
部分经济数据也在打压市场对美联储鹰派程度的预期。美国供应管理协会（ISM）公布的9月PMI为50.9，较8月的52.8大幅走低，其中制造业新订单指数更是仅为47.1。此外，美国劳工部公布的8月职位空缺数量为1010万个，较7月减少了110万个，在美联储的激进加息下，劳动力市场终于出现了松弛的迹象。
整体来看，尽管澳大利亚央行率先转向，但美联储转向还为时尚早。嘉盛集团资深分析师Joe Perry对21世纪经济报道记者分析称，上周美联储迎来了最看重的通胀指标核心PCE，8月核心PCE年率为4.9%，预期值和前值都是4.7%。此外，欧元区9月CPI初值同比上涨10%，高于9.7%的预估值和9.1%的前值。这些数据给那些期待通胀回落的人泼了一盆冷水，意识到那不是现实。这对预计在下次会议各自加息75个基点的美联储和欧洲央行来说，则是加息增强剂。
一个不利的信号是，10月5日美股三大股指期货已经走低，欧洲股市也重回跌势。这让投资者不禁沉思，10月初的大涨到底是牛市起点还是熊市反弹？
澳大利亚央行率先“转向”
在G10央行中，澳大利亚央行政策转向来得更早一些。
早在9月上旬，澳大利亚央行行长洛威便意外发出了不同寻常的鸽派表态，暗示加息速度或放缓。洛威强调，澳大利亚央行政策收紧的速度非常快，并且这一政策影响流向经济的过程存在滞后性。“在其他条件不变的情况下，随着现金利率水平的上升，利率上升速度放缓的可能性越来越大。”
但市场还是没想到转向会来得如此之快，10月4日，澳大利亚央行宣布，将基准利率上调25个基点至2.6%，而市场原本预计这次会议还会加息50个基点，之后才会放缓紧缩政策。这是澳大利亚央行今年第六次加息，此前澳大利亚央行曾连续四次加息50个基点。
另一方面，接下来澳大利亚央行仍将以较慢的速度升息。澳大利亚央行在声明中表示：“进一步升息将有助于澳大利亚经济实现更可持续的供需平衡，这是通胀回落的必要条件。理事会预计在未来一段时间内将进一步提高利率，正在密切关注全球经济、家庭支出以及工资和定价行为。”
对于澳大利亚而言，约有60%的抵押贷款为可变利率，而美国的住房抵押贷款通常为30年固定利率，这意味着澳大利亚货币政策的传导效应要比美国强大得多。作为主要的大宗商品出口国，澳大利亚经济受益于大宗商品价格上涨，而通胀压力则低于欧美等发达经济体。
接下来澳大利亚央行还将继续数据依赖模式。洛威表示，“未来加息的规模和时机将继续取决于即将到来的数据以及理事会对通胀和劳动力市场前景的评估。理事会仍坚定决心将通胀恢复到目标水平，并将采取必要措施实现这一目标。”
美欧央行暂难跟进
尽管澳大利亚央行已开始放缓加息步伐，但通胀压力更大的美欧央行暂难跟进。
布朗兄弟哈里曼公司外汇策略主管Win Thin表示，澳大利亚央行出乎意料的鸽派加息只是“转移视线”，美联储政策还远没有到转向的时候，欧洲央行和英国央行也是一样。
对大多数机构来说，美联储暂时保持鹰派仍然是基本情境。高盛4日表示，鉴于澳大利亚央行一向没那么鹰派，本周的加息幅度并不奇怪。经济学家预计，澳大利亚现金利率将达到3.35%的峰值，货币市场则预计现金利率将在2023年年中达到3.6%的峰值。对比来看，美联储大概率会加息至4%以上。
在纽约梅隆银行高级策略师余修远看来，澳大利亚央行决策基于的市场参数和美联储会有很大不同，不要基于澳大利亚央行的行动做太多推论，预计美联储会将在11月的会议上至少加息75个基点，这绝对是市场的基本情景。
从近期多位官员的表态来看，美联储的鹰爪暂时依旧锋利。美联储理事杰弗逊Philip Jefferson指出，降低高通胀是美联储的首要任务，为此可能需要一段时间内经济增长疲软。货币政策需要时间充分发挥影响，美联储已经为解决通胀上升问题大刀阔斧地行动，并将采取进一步的必要行动，坚决要让通胀回落到2%。
纽约联储主席威廉姆斯也释放出继续加息的信号，警告降低高通胀需要时间。“收紧货币政策已经开始让需求降温，并降低通胀压力，但美联储还没有大功告成。”
即使是鸽派官员、旧金山联储主席戴利（Mary Daly）也强调需要继续加息，避免通胀根深蒂固将需要美联储“将降低通胀的承诺贯彻到底，那意味着进一步加息，并且保持这种限制性的政策，直到我们真正实现让通胀回落到目标。”
这也意味着全球市场的压力仍将持续，10月初的反弹可能并不能持久。汇丰首席多元资产策略师Max Kettner表示，基准指数的估值风险“将持续到2023年，未来几个月的下行趋势主要来自于企业盈利能力放缓”，这可能会在第四季度将标普500指数推低至3200点。预计风险资产的低点将出现在2023年年初，届时美国陷入经济衰退的可能性将越来越大。
摩根士丹利首席股票策略师Mike Wilson则表示，即使市场押注美联储最早从明年5月起降息实现“鸽派转向”，但是由于全球美元供应正在萎缩，市场波动的可能性仍在上升，因此短期内美股可能仍将走低。
但中长期市场仍有望迎来转机，美联储终有政策转向之时。Kettner认为，股市可能在明年下半年实现强劲反弹。“随着美联储未来发出暂停甚至正式结束加息周期的信号，这应该会带来一些急需的缓解因素，令标普500指数在2023年底前升至4000点。”
页:
[1]
2